在翰海2011秋拍中，傅抱石創作頂峰時期的代表作《毛主席詩意冊》以2.3億元成交，創下傅抱石書畫作品拍賣新紀錄。這件作品的成交背景是在多件被寄予厚望的古代書畫和近現代書畫相繼流拍的大背景下凸顯出來的。從整個書畫市場的秋拍來看，大件的精品爭奪不如以往激烈，顯示出市場資金有限，一些投資機構開始冷靜。而作品估價過高導致流拍，也為市場上彌漫的“短平快”的投資心理和盲目“朝錢看”的做法敲響了警鐘。

　　以經驗判斷，秋拍“收成”往往要好于春拍，今年卻恰恰相反。12月8日，在以“藝術品之財富時代的抉擇”為主題的第三屆中國藝術品市場高峰論壇暨芷蘭雅集2011年度峰會上，雅昌藝術市場監測中心透露，據粗略統計，目前已結束的秋拍成交額約有380億元，估計到年底會在400億元上下，而今年春拍的成交額為428億元。這樣的數字顯示了秋拍成交額呈下降趨勢。今秋拍場“收成”不好的原因何在？

　　戰績不佳與流動性收緊有關

　　今年秋拍，北京保利只上拍了兩件非常重要的拍品，一件是以1.61億元成交的乾隆“太上皇帝”圓璽，另一件是以2.668億元成交的徐悲鴻《九州無事樂耕耘》。“這兩件拍得不錯，也算是很好的價錢。”但北京保利國際拍賣有限公司趙旭坦言，由于在四五個月前就感覺到經濟形勢不好的壓力，便把底價高或是不合理的拍品撤掉了很多，包括近現代和古代拍場中估價過億元的幾件拍品都被從今年秋拍的拍場上“拿下來了”。

　　雅昌藝術市場監測中心負責人關予分析認為，今年秋拍戰績不佳與流動性資金有關：“鑒于藝術品市場交易周期所形成的半年遲滯期，我們去年下半年在監測去年和今年上半年流動性資金走向后發現，持續流動性資金緊縮和存款準備金提高政策對今年上半年不會有太大影響，但今年下半年藝術品市場會受此不斷沖擊，這一點在今年年中時已經可以看出來。正是因為有對未來資金變動的研判，今年秋拍無論是北京保利還是北京匡時等都對一些策略進行了調整。”

　　其實，自2005年投資資金或以投資、投機為目的的關注方加入后，藝術品市場開始與流動性資金有很密切的同步走向，并一直持續到今年。專家表示，藝術品作為一個投資門類，除一般投資風險外，還有信息不對稱、套現困難、交易渠道狹窄等特殊性，當其他投資渠道相對狹窄、民間資本流動性過剩時，藝術品市場將會被推漲，但當宏觀經濟狀況導致資金鏈緊張時，新資金加入減少，藝術品價格和交易總量就會應聲而落，如同今年秋拍一樣，沒有出現資金大舉入局承接高盤的現象。

　　“有錢的沒眼”

　　“有眼的沒錢”

　　說到今年藝術品市場上的流動性資金，不得不提及基金入場、藝術品交易所和衍生出來的股權交易對藝術品市場結構、參與人群產生的重大影響。不同于傳統拍賣公司的“保守”做法，作為新興拍賣公司的北京藝融國際拍賣有限公司今年秋拍就把目光轉向了對藝術品有極大興趣的財富管理客戶。該公司執行董事蔣偉說，這些客戶與以投資或收藏為主的行家不同，所以更強調對客戶進行藝術消費引導，“我們希望把50%的財富管理客戶帶入到藝術品消費階層，把10%的財富管理客戶帶入到藝術品投資階層，把1%的財富管理客戶帶入到藝術品收藏階層”。

　　當前，結合理財使普通民眾獲得財富性收益，分享國民經濟發展、藝術品價格高漲的投資性收入，令社會對藝術基金類投資極為關注。這些新力量的介入，除了金融化的眼光，還給市場帶來了什么？“一個是往前看，一個是往后看”，中央美術學院特聘教授、藝術品市場專家龔繼遂為人們解讀了拍賣行估值與基金估值的不同：拍賣行估值要看作品成交的歷史價格，它的美術史定位、它的質量、它的稀缺性，稱作價值面的估值方法；基金估值在交易形勢大好時，會看它今后的升值空間，還有多少其他社會流動性資金能夠支持甚至持幣待購，稱作趨勢性的估值方法。

　　業內人士提醒，基金入市，風險與機會并存。“基金的優勢，毫無疑問是錢，無論是它自己的錢，還是私募的、公募的錢，有大量資金在決定某些投入時，力量和勇氣會更高一些；另一個優勢是它有一個職業團隊。基金也有非常致命的弱點，那就是藝術品鑒賞，對原有體制中重要鑒定家、收藏家有很強的依附。”中國嘉德國際拍賣有限公司董事副總裁寇勤把某些金融投資歸結為“有錢的沒眼，有眼的沒錢”。因此他建議，通過購買基金這一間接方式參與藝術品投資，如果是配置齊備、流程合理、專家力量強大、資源豐沛的團隊和基金，安全性、專業性、信息披露的透明性有保證，對于那些不太懂行、資金量也不是特別大的一般投資者來說，優于自己去直接參與，不失為一種有效方法；若沒有從中得到較多正面判斷，還需慎重行事。“只要是對藝術市場發展有利的資金進場我們都是歡迎的，但它要符合藝術市場自身的規律，也應該符合藝術創作和收藏的規律。如果簡單地把大量場外資金搬到藝術品市場，直接把股票、房地產、期貨、黃金等種種交易模式和經驗生搬硬套來做的話，我表示擔心。”寇勤說。

　　中國嘉德秋拍《大觀——中國書畫珍品》夜場中，石濤《細筆花卉》（上圖）從3500萬元起拍，到4000萬元后無人加價，最終流拍，此拍品的估價為5000萬元至6000萬元。而張大千的《東丹王人馬圖》（下圖）從1800萬元起拍，叫價到2100萬元后無人加價，最終流拍，該作品的估價為2200萬元至3000萬元。