文化企業(yè)上市“熱”遇“寒流”，據(jù)統(tǒng)計，從去年至今申請上市的104家廣義文化類企業(yè)中，至少已經(jīng)有32家文化創(chuàng)意企業(yè)撤回上市材料。出人意料的是，在這些撤回上市材料的企業(yè)中，不乏一些呼聲頗高的“明星企業(yè)”，比如奧運服務(wù)商水晶石科技、演藝連鎖企業(yè)杭州金海岸、從事動漫的龍頭企業(yè)炫動傳媒，另外還有不少影視制作類公司，如長城影視、拉風(fēng)傳媒、大唐輝煌、東陽青雨影視、唐德影視……

　　文化企業(yè)為什么在“臨門一腳”的關(guān)鍵時刻撤回上市材料？這些企業(yè)又有何“不得不撤”、無奈選擇的難言之隱？如此大規(guī)模的上市“寒流”對文化企業(yè)將有怎樣的影響？

　　文化企業(yè)上市遭遇“倒春寒” 

　　“此股文化企業(yè)上市寒流與經(jīng)濟大環(huán)境，緊密相關(guān)。”新元文智董事長劉德良如是分析說：

　　遭遇上市“撤單潮”并非只有文化產(chǎn)業(yè)，在被業(yè)界稱為“史上最嚴”上市財務(wù)核查中，無論是終止審查數(shù)量還是密集程度都創(chuàng)下了歷年之最。

　　中國證監(jiān)會去年12月發(fā)布了《關(guān)于做好首次公開發(fā)行股票公司2012年度財務(wù)報告專項檢查工作的通知》，規(guī)定正在排隊IPO企業(yè)的中介機構(gòu)必須遞交自查報告，對利益交換、關(guān)聯(lián)方、利潤虛構(gòu)等12項粉飾操縱利潤的情況展開重點核查。此次高標準的財務(wù)核查，目的在于要重塑投資者對上市公司的信心，標志著監(jiān)管層對擬上市公司的要求從單純的業(yè)績成長轉(zhuǎn)變到信息披露的真實。

　　3月31日是中國證監(jiān)會要求擬上市企業(yè)提交財務(wù)自查報告的截止日期。因此，僅僅在3月22－29日一周內(nèi)，終止上市的在審企業(yè)高達到76家，今年以來累計終止審查企業(yè)高達124家。在遏制財務(wù)造假、規(guī)范中國的資本市場的大潮中，文化企業(yè)上市自然也要受到波及——32家文化創(chuàng)意企業(yè)撤回上市材料，是在意料之中的事。

　　從宏觀經(jīng)濟環(huán)境看，一季度GDP增長7.7%，未達到市場預(yù)期，經(jīng)濟緩慢復(fù)蘇。經(jīng)濟下行壓力大，文化產(chǎn)業(yè)也不能“幸免”。由于文化產(chǎn)業(yè)彈性需求大，當(dāng)企業(yè)經(jīng)營困難、當(dāng)市民就業(yè)壓力加大時，服務(wù)于傳統(tǒng)企業(yè)的文化產(chǎn)業(yè)肯定也“日子不好過”，直接影響經(jīng)營業(yè)績。有演出公司曾向記者抱怨，現(xiàn)在企業(yè)包場的演出少了，一些慶典的演出也減少了，今年的演出業(yè)績不容樂觀。

　　近年來，隨著文化產(chǎn)業(yè)成為國家戰(zhàn)略，文化企業(yè)上市步伐加快。在政策利好的推動下，文化企產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域甚至出現(xiàn)了上市“熱潮”，不少企業(yè)言必稱“上市”，把“上市”當(dāng)作企業(yè)發(fā)展的目標。此次，32家企業(yè)撤單，無疑讓文化企業(yè)上市遭遇“倒春寒”。讓文化企業(yè)重新定位自己的發(fā)展能力，重新認識自己的發(fā)展環(huán)境——雖然國家扶持文化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，但文化企業(yè)上市并不能搞特殊化，必須要滿足基本的上市條件和門檻，要靠企業(yè)真實的實力和業(yè)績說話。

　　冰凍三尺非一日之“寒” 

　　除了大環(huán)境，文化企業(yè)上市“撤單潮”，暴露了文化企業(yè)自身的一些共性問題，比如商業(yè)模式不清晰、可持續(xù)性盈利能力差等——建銀國際文化產(chǎn)業(yè)投資公司總經(jīng)理汪泓薇認為要分析內(nèi)外雙重原因，多從自身找原因，文化企業(yè)應(yīng)進一步完善運營管理，文化產(chǎn)業(yè)才能有新的發(fā)展。

　　在這次終止審查的124家在審企業(yè)中，創(chuàng)業(yè)板無疑成為“重災(zāi)區(qū)”，共有104家擬上市企業(yè)撤回了上市申請。而文化創(chuàng)意類企業(yè)又主要是登陸創(chuàng)業(yè)板，由于不能有穩(wěn)定的業(yè)績，達不到創(chuàng)業(yè)板上市的條件，因而從創(chuàng)業(yè)板撤消材料的企業(yè)最多，達到16家，而主板撤消的有4個，中小板撤消12個。

　　申請登陸創(chuàng)業(yè)板的企業(yè)必須符合盈利能力連續(xù)增長的要求，要連續(xù)三年保持盈利增長。水晶石科技作為數(shù)字視覺展示的龍頭企業(yè)，雖然聲名很大，制作了奧運會開幕工“卷軸”和世博會上中國館會動的《清明上河圖》，但由于去年業(yè)績出現(xiàn)下滑，達不到持續(xù)盈利增長的成長性要求，所以只得抱憾撤單。

　　“嚴格的財務(wù)核查，將使上市公司質(zhì)量有所提高，投資者的權(quán)益能得到更大程度的保護。那些主營業(yè)務(wù)薄弱、盈利能力不強的文化公司最終不會被資本市場接受。”汪泓薇特別談起了影視板塊的上市——盡管近年來影視企業(yè)呈“井噴”式增長，但影視劇市場究竟有多大？是否需要如此多的上市公司？是否只制作幾部片子的公司就有持續(xù)盈利能力、就能上市？這些問題都需要文化企業(yè)去認清形勢。上市會助力文化企業(yè)的發(fā)展，但真正決定文化企業(yè)發(fā)展的卻是企業(yè)是否有成功的商業(yè)模式，能否有較強的復(fù)制擴張能力和運營管理水平，這是文化企業(yè)發(fā)展的核心，這是不管是否上市都要去夯實和做好的。

　　此外，一部分文化企業(yè)上市“撤單”的原因在于，冰凍三尺非一日之“寒”，其本身并不具備上市要求，但卻采用“化妝”和“催熟”的方法，美化和制造業(yè)績。這種不嚴謹和不規(guī)范的做法在走向完善的資本市場中必將得到約束。

　　“寒去春來”應(yīng)有時 

　　“撤回上市材料并不意味著對文化企業(yè)的否定，但要求文化企業(yè)要有所轉(zhuǎn)變，要有新的融資方法，以適應(yīng)新的環(huán)境變化。”中國傳媒大學(xué)文化研究院學(xué)術(shù)委員會主任齊勇峰對文化企業(yè)的發(fā)展方向提出建議：

　　從文化企業(yè)的特點來看，其銷售的內(nèi)容多為創(chuàng)意類產(chǎn)品，所以文化產(chǎn)業(yè)不僅僅要靠資產(chǎn)去推動，而應(yīng)靠創(chuàng)意和資源去推動，文化企業(yè)急需增強主營業(yè)務(wù)的自我循環(huán)盈利能力。這就要求企業(yè)要調(diào)整自己的產(chǎn)品和服務(wù)，重新打造自身的核心競爭力，一方面要面向市場，面向受眾需求設(shè)計有個性化的文化產(chǎn)品；另一方面，產(chǎn)品需要開拓營銷方式，如向數(shù)字化發(fā)展等，提高科技含量。

　　“撤回上市材料，并不表明文化產(chǎn)業(yè)投資沒機會了，反倒要求投資人對文化產(chǎn)業(yè)投資要更加謹慎，投資要更加專業(yè)化。”汪泓薇認為，上市未必是投資文化產(chǎn)業(yè)的主要方式，投資文化創(chuàng)意企業(yè)的機構(gòu)需要更多通過整合并購實現(xiàn)投資效益。

　　“撤回上市材料，只是把投資的周期拉長了，并不表明文化企業(yè)沒有投資價值。對投資機構(gòu)和股民來說，應(yīng)該多了解文化企業(yè)的周期性特點，了解文化企業(yè)與工礦企業(yè)的差別，要多考慮文化產(chǎn)業(yè)的特點和屬性。”齊勇峰特別指出文化企業(yè)具有“輕資產(chǎn)”的特點，缺乏有形抵押物，所擁有的知識產(chǎn)權(quán)等無形資產(chǎn)難以進行價值評估，文化企業(yè)融資與其他行業(yè)相比更為困難。

　　“寒去春來”應(yīng)有時，齊勇峰建議國家需出臺相應(yīng)的財政和稅收政策，進一步激發(fā)文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的內(nèi)生動力。要給予文化企業(yè)更多的傾斜，形成多層次資本市場，為處于不同發(fā)展階段的文化企業(yè)提供必要的融資支持，有效緩解企業(yè)對資金的“饑渴”，為文化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供動力。

　　現(xiàn)在文化產(chǎn)業(yè)上市公司共105家，其中2012年以前上市的為88家，2012年一年上市17家。

　　2012年文化產(chǎn)業(yè)企業(yè)上市明細 

　　企業(yè)名稱 上市地點 上市方式

　　品牌中國 香港（HKMB） IPO

　　大地傳媒 深圳（SZSE） 借殼上市

　　長江傳媒 中國（SSE） 借殼上市

　　華錄百納 深圳（SZGEM） IPO

　　吉視傳媒 中國（SSE） IPO

　　三六五網(wǎng)絡(luò) 深圳（SZGEM） IPO

　　人民網(wǎng) 中國（SSE） IPO

　　掌趣科技 深圳（SZGEM） IPO

　　珠江鋼琴 中國（SSE） IPO

　　海倫鋼琴 深圳（SZGEM） IPO

　　上海新文化 深圳（SZGEM） IPO

　　華數(shù)傳媒 中國（SSE） 借殼上市

　　美盛文化 中國（SSE） IPO

　　唯品會 美國（NASDAQ） IPO

　　中國手游 美國（NASDAQ） 介紹上市

　　歡聚時代 美國（NASDAQ） IPO

　　環(huán)球市場 倫敦（AIM） IPO